O Morgan Stanley traçou uma das projeções mais otimistas para a Coreia do Sul dos últimos anos e afirmou que o país pode estar no início de uma nova fase de valorização estrutural de seus ativos, impulsionada pela combinação de investimentos em inteligência artificial, reformas corporativas e fortalecimento da economia doméstica.

Segundo o banco, o índice KOSPI tem potencial para superar os 10 mil pontos de forma sustentável nos próximos três a cinco anos, praticamente dobrando em relação aos níveis atuais. Na última sexta, o índice fechou a 5.290 pontos, o que levaria assim a uma alta de cerca de 90% do índice no cenário-base do banco.

A tese, batizada de “Korea Renaissance”, parte da avaliação de que três forças estão convergindo simultaneamente: a reinvenção industrial do país em torno da inteligência artificial e da manufatura avançada, uma revitalização econômica apoiada pelo ciclo global de semicondutores e reformas no mercado de capitais destinadas a aumentar a rentabilidade das empresas e os retornos aos acionistas.

Na visão do banco, a Coreia está particularmente bem posicionada para capturar os investimentos globais ligados à inteligência artificial, por reunir liderança em semicondutores, baterias, automação industrial, construção naval, defesa e infraestrutura energética. O relatório destaca que a difusão da IA deve ir além dos data centers e alcançar fábricas, robótica, veículos autônomos e sistemas de defesa, criando uma nova onda de crescimento para a indústria local.

Os analistas estimam que a capacidade global de computação voltada para IA quadruplicará até 2028, enquanto o investimento acumulado em infraestrutura de data centers poderá chegar a US$ 6,7 trilhões até 2030. A Coreia aparece como uma das principais beneficiárias desse movimento graças ao peso de empresas como Samsung Electronics e SK Hynix na cadeia global de semicondutores.

Além do ciclo tecnológico, a instituição vê espaço para uma aceleração do crescimento potencial da economia. O banco projeta que o PIB potencial, hoje próximo de 2%, pode se aproximar de 3% até a próxima década, apoiado por investimentos em IA, aumento da produtividade e expansão da capacidade produtiva doméstica.

Outro pilar da tese é a agenda de governança corporativa. O Morgan Stanley prevê que os retornos totais aos acionistas das empresas coreanas, incluindo dividendos e recompras de ações, avancem dos atuais 35% para algo entre 50% e 60% nos próximos três a cinco anos. O banco também espera aumento dos dividendos e expansão dos programas de recompra de ações, aproximando o mercado sul-coreano dos padrões observados em países desenvolvidos.

Como consequência, a rentabilidade das companhias também deve aumentar. A instituição projeta que o retorno sobre patrimônio (ROE) sustentável do KOSPI suba da média histórica próxima de 8% para entre 13,5% e 14,5% até 2030. Segundo o relatório, o avanço viria principalmente do crescimento dos lucros, melhora das margens e maior disciplina na alocação de capital.

Os setores mais bem posicionados nesse cenário seriam semicondutores, aeroespacial e defesa, eletrônicos de consumo, construção naval, bancos e serviços financeiros. Entre os principais beneficiários da expansão da IA, o banco destaca fabricantes de chips, fornecedores de equipamentos para semicondutores e empresas ligadas à infraestrutura energética.

Assim, o Morgan Stanley mantém recomendação overweight (exposição acima da média do mercado) para a Coreia do Sul dentro dos mercados emergentes e vê uma recuperação gradual da bolsa em 2027 à medida que investidores voltem a focar nos fundamentos corporativos e no avanço das reformas. No cenário-base, o banco acredita que a combinação de crescimento estrutural, expansão dos múltiplos e melhora dos retornos aos acionistas pode sustentar um novo ciclo de valorização da bolsa sul-coreana.