{"id":16249,"date":"2026-10-31T02:10:24","date_gmt":"2026-10-31T06:10:24","guid":{"rendered":"https:\/\/163noticias.com.br\/?p=16249"},"modified":"2026-10-31T02:10:27","modified_gmt":"2026-10-31T06:10:27","slug":"pos-eleicao-de-lula-se-junta-a-quedas-historicas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/163noticias.com.br\/?p=16249","title":{"rendered":"p\u00f3s-elei\u00e7\u00e3o de Lula se junta a quedas hist\u00f3ricas"},"content":{"rendered":"
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O Ibovespa caiu 18,12% na semana encerrada nesta sexta-feira (30)<\/strong> e passou a figurar entre as quatro maiores quedas semanais da Bolsa brasileira neste s\u00e9culo.<\/p>\n

O tamanho da perda colocou o p\u00f3s-elei\u00e7\u00e3o de 2026 no mesmo ranking de tr\u00eas per\u00edodos marcados por fortes choques nos mercados: a crise financeira global de 2008<\/strong>, a pandemia de Covid-19<\/strong>, em 2020, e os ataques de 11 de Setembro<\/strong>, em 2001.<\/p>\n

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Epis\u00f3dio<\/th>\nQueda semanal do Ibovespa<\/th>\n<\/tr>\n
Crise financeira \u2014 10\/10\/2008<\/td>\n-20,01%<\/strong><\/td>\n<\/tr>\n
Pandemia \u2014 20\/03\/2020<\/td>\n-18,88%<\/strong><\/td>\n<\/tr>\n
11 de Setembro \u2014 14\/09\/2001<\/td>\n-18,12%<\/strong><\/td>\n<\/tr>\n
P\u00f3s-elei\u00e7\u00e3o \u2014 30\/10\/2026<\/td>\n-18,12%<\/strong><\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<\/figure>\n<\/figure>\n

Os economistas ouvidos pelo InfoMoney<\/strong> apontam, por\u00e9m, origens distintas para esses movimentos.<\/p>\n

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Em 2001 e 2008, a press\u00e3o sobre os ativos brasileiros veio principalmente de crises iniciadas nos Estados Unidos e de uma onda global de avers\u00e3o ao risco. Em 2020, a Covid-19 abriu um per\u00edodo em que empresas, governos e investidores ainda n\u00e3o conseguiam dimensionar a dura\u00e7\u00e3o e os efeitos econ\u00f4micos da pandemia.<\/p>\n

Em 2026, Rafael Cagnin, diretor-executivo do IEDI<\/strong>, considera que a queda deve ser analisada tamb\u00e9m a partir da forte valoriza\u00e7\u00e3o que a antecedeu.<\/p>\n

Depois do primeiro turno, investidores passaram a atribuir maior probabilidade \u00e0 vit\u00f3ria de Fl\u00e1vio Bolsonaro e montaram posi\u00e7\u00f5es com base na expectativa de uma pol\u00edtica econ\u00f4mica mais voltada \u00e0 consolida\u00e7\u00e3o fiscal. <\/p>\n

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O Ibovespa chegou a superar os 209 mil pontos<\/strong> em outubro. Ap\u00f3s a vit\u00f3ria de Lula, essas posi\u00e7\u00f5es come\u00e7aram a ser desmontadas rapidamente.<\/p>\n

2008: crise do subprime leva Ibovespa \u00e0 pior semana do s\u00e9culo<\/h2>\n

A maior queda semanal do Ibovespa neste s\u00e9culo ocorreu em 10 de outubro de 2008<\/strong>, quando o \u00edndice acumulou perda de 20,01%<\/strong>.<\/p>\n

Os cinco preg\u00f5es daquela semana terminaram em baixa. O mercado de cr\u00e9dito internacional estava sob forte press\u00e3o e a crise iniciada no setor imobili\u00e1rio americano j\u00e1 havia contaminado o sistema financeiro global.<\/p>\n

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A fal\u00eancia do Lehman Brothers<\/strong>, em 15 de setembro, havia aumentado a desconfian\u00e7a entre institui\u00e7\u00f5es financeiras e acelerado a busca por liquidez.<\/p>\n

O Brasil chegava \u00e0 crise em situa\u00e7\u00e3o diferente daquela observada no come\u00e7o dos anos 2000.<\/p>\n

Alex Agostini, economista-chefe da Austin Rating<\/strong>, lembra que a economia global vinha de anos de expans\u00e3o, com forte crescimento da China e de outros mercados emergentes. O Brasil tamb\u00e9m havia melhorado seus indicadores e conquistara, naquele mesmo ano, o grau de investimento<\/strong>.<\/p>\n

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Agostini relaciona a origem da crise ao per\u00edodo anterior de juros baixos nos Estados Unidos, expans\u00e3o do cr\u00e9dito e concess\u00f5es a tomadores com maior risco, processo que alimentou a bolha imobili\u00e1ria.<\/p>\n

Quando essa estrutura entrou em crise, os efeitos chegaram rapidamente aos mercados emergentes.<\/p>\n

Cagnin classifica aquele movimento como um caso de cont\u00e1gio da avers\u00e3o internacional ao risco<\/strong>: o problema tinha origem nos Estados Unidos, mas a redu\u00e7\u00e3o da exposi\u00e7\u00e3o a ativos de risco atingiu mercados ao redor do mundo.<\/p>\n

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O Brasil entraria em recess\u00e3o em 2009 e voltaria a registrar forte crescimento no ano seguinte.<\/p>\n

2020: Covid leva mercado \u00e0 \u201cabsoluta incerteza\u201d<\/h2>\n

Na semana encerrada em 20 de mar\u00e7o de 2020<\/strong>, o Ibovespa perdeu 18,88%<\/strong>.<\/p>\n

O avan\u00e7o da Covid-19 e as medidas de restri\u00e7\u00e3o adotadas por diversos pa\u00edses colocaram os mercados diante de um problema diferente daquele visto em uma crise financeira convencional.<\/p>\n

\u201cFoi um epis\u00f3dio de mais absoluta incerteza<\/strong>\u201d, afirma Cagnin.<\/p>\n

Segundo ele, naquele momento n\u00e3o era poss\u00edvel saber por quanto tempo as economias ficariam parcialmente paralisadas, quanto os governos precisariam gastar nem qual seria o impacto da pandemia sobre faturamento, lucros e emprego.<\/p>\n

A velocidade das quedas d\u00e1 uma dimens\u00e3o daquele per\u00edodo. At\u00e9 18 de mar\u00e7o, a B3 j\u00e1 havia acionado o circuit breaker seis vezes em apenas oito preg\u00f5es<\/strong>.<\/p>\n

Agostini lembra que o choque encontrou uma economia brasileira que ainda tentava recuperar o terreno perdido na recess\u00e3o de 2015 e 2016<\/strong>.<\/p>\n

A atividade havia voltado a crescer, mas a recupera\u00e7\u00e3o ainda estava em curso quando a pandemia atingiu o pa\u00eds.<\/p>\n

2001: 11 de Setembro encontra Brasil em fase de ajuste<\/h2>\n

Os ataques terroristas de 11 de setembro de 2001<\/strong> atingiram os mercados em outra fase da economia brasileira.<\/p>\n

No pr\u00f3prio dia dos atentados, o Ibovespa chegou a cair 9,17% em pouco mais de uma hora<\/strong>, antes da interrup\u00e7\u00e3o antecipada das negocia\u00e7\u00f5es. Naquela ocasi\u00e3o, n\u00e3o houve acionamento formal do circuit breaker.<\/p>\n

Ao final da semana, a perda acumulada chegou a 18,12%<\/strong>.<\/p>\n

Agostini lembra que o Brasil ainda lidava com os efeitos da mudan\u00e7a do regime cambial ocorrida em 1999. A desvaloriza\u00e7\u00e3o do real pressionava a infla\u00e7\u00e3o, os juros estavam em n\u00edveis elevados e as reservas internacionais eram menores do que nos anos seguintes.<\/p>\n

O pa\u00eds tamb\u00e9m atravessava a crise energ\u00e9tica<\/strong>, com racionamento de eletricidade, e ainda n\u00e3o tinha grau de investimento.<\/p>\n

Cagnin v\u00ea naquele epis\u00f3dio, assim como em 2008, uma crise cuja origem estava fora do Brasil e que chegou ao pa\u00eds por meio do aumento global da avers\u00e3o ao risco.<\/p>\n

No ano seguinte, o cen\u00e1rio eleitoral tamb\u00e9m passou a influenciar os ativos brasileiros. A possibilidade da primeira elei\u00e7\u00e3o de Lula trouxe novas incertezas ao mercado e foi acompanhada por forte desvaloriza\u00e7\u00e3o do real.<\/p>\n

Agostini lembra que a percep\u00e7\u00e3o come\u00e7ou a mudar depois, com as sinaliza\u00e7\u00f5es econ\u00f4micas dadas na transi\u00e7\u00e3o para o novo governo.<\/p>\n

2026: da aposta eleitoral \u00e0 queda de 18,12%<\/h2>\n

Desta vez, o movimento teve uma origem diferente, na avalia\u00e7\u00e3o dos entrevistados.<\/p>\n

Ap\u00f3s o primeiro turno, o Ibovespa registrou forte valoriza\u00e7\u00e3o e chegou a renovar recordes acima dos <\/a>209 mil pontos<\/a><\/strong>. A alta refletia, entre outros fatores, o posicionamento de investidores para uma poss\u00edvel vit\u00f3ria da oposi\u00e7\u00e3o no segundo turno.<\/p>\n

O resultado de domingo, com a reelei\u00e7\u00e3o de Lula, contrariou essa expectativa.<\/p>\n

Na segunda-feira (26), o Ibovespa caiu 13,88%<\/strong>, e a B3 acionou o circuit breaker<\/a> pela primeira vez desde a pandemia. Nos preg\u00f5es seguintes, o \u00edndice continuou pressionado, em uma semana que marcou a revers\u00e3o do rali eleitoral e uma das maiores quedas da hist\u00f3ria recente da Bolsa<\/a>.<\/p>\n

Para Cagnin, a alta anterior ajuda a explicar a magnitude do movimento.<\/p>\n

\u201cEm rela\u00e7\u00e3o aos demais epis\u00f3dios, n\u00e3o teve nenhum repique t\u00e3o forte e de t\u00e3o curto prazo nos outros tr\u00eas epis\u00f3dios<\/strong>\u201d, afirma.<\/p>\n

Corre\u00e7\u00e3o de expectativas ou mudan\u00e7a de patamar?<\/h3>\n

Essa \u00e9 tamb\u00e9m uma das principais diferen\u00e7as que Cagnin identifica entre 2026 e as crises anteriores.<\/p>\n

\u201cFoi mais uma revers\u00e3o de patamar nas tr\u00eas crises anteriores. Agora, nessa quest\u00e3o do Lula 4, me parece n\u00e3o ser uma revers\u00e3o, mas uma corre\u00e7\u00e3o de expectativas<\/strong>\u201d, diz.<\/p>\n

Cagnin avalia que houve primeiro uma expectativa excessivamente favor\u00e1vel ao cen\u00e1rio que o mercado projetava antes do segundo turno e, depois do resultado, uma corre\u00e7\u00e3o r\u00e1pida dessas posi\u00e7\u00f5es.<\/p>\n

O economista observa ainda que, ap\u00f3s a queda, o Ibovespa voltou a n\u00edveis pr\u00f3ximos dos registrados meses antes do avan\u00e7o mais forte do chamado trade eleitoral.<\/p>\n

A partir daqui, segundo ele, entram outras incertezas: qual ser\u00e1 a pol\u00edtica econ\u00f4mica do novo mandato, se haver\u00e1 medidas de consolida\u00e7\u00e3o fiscal, em que velocidade elas poderiam ocorrer e como ficar\u00e1 a trajet\u00f3ria da d\u00edvida p\u00fablica<\/strong>.<\/p>\n

As preocupa\u00e7\u00f5es fiscais tamb\u00e9m estiveram entre os fatores que mantiveram o Ibovespa pressionado ao longo da semana<\/a>.<\/p>\n

Overshooting e o peso do fiscal<\/h3>\n

\u00c9 nesse ponto que Otaviano Canuto, ex-vice-presidente do Banco Mundial e atualmente no Policy Center for the New South<\/strong>, identifica uma caracter\u00edstica presente nos quatro epis\u00f3dios: o overshooting<\/strong>.<\/p>\n

O termo descreve situa\u00e7\u00f5es em que os pre\u00e7os dos ativos fazem um movimento muito intenso ap\u00f3s uma mudan\u00e7a nas expectativas e nos par\u00e2metros usados pelos investidores.<\/p>\n

No epis\u00f3dio atual, Canuto relaciona o movimento ao aumento do pr\u00eamio de risco e \u00e0 menor probabilidade, na avalia\u00e7\u00e3o dos investidores, de implementa\u00e7\u00e3o de um programa de corre\u00e7\u00e3o fiscal.<\/p>\n

Ele cita como paralelo a transi\u00e7\u00e3o de 2002 para 2003<\/strong> e afirma que uma sinaliza\u00e7\u00e3o considerada cr\u00edvel sobre a trajet\u00f3ria fiscal poderia alterar novamente essa percep\u00e7\u00e3o.<\/p>\n

Alex Agostini, economista-chefe na Austin Rating<\/strong>, tamb\u00e9m coloca as contas p\u00fablicas entre os principais pontos a serem acompanhados no pr\u00f3ximo mandato. Ele cita o n\u00edvel dos juros, o custo da d\u00edvida e as dificuldades de articula\u00e7\u00e3o com o Congresso para a aprova\u00e7\u00e3o de medidas econ\u00f4micas.<\/p>\n

\u201cA Bolsa trata de expectativas futuras<\/strong>\u201d, afirma.<\/p>\n

Na avalia\u00e7\u00e3o do economista, \u00e9 o cen\u00e1rio para 2027 em diante que agora come\u00e7a a entrar nos pre\u00e7os dos ativos.<\/p>\n

O que pode definir o pr\u00f3ximo movimento da Bolsa?<\/h3>\n

Jason Vieira, economista-chefe da Lev<\/strong>, acrescenta que o momento tamb\u00e9m ocorre em meio a incertezas no exterior, com rota\u00e7\u00e3o de carteiras entre setores e questionamentos sobre os investimentos em intelig\u00eancia artificial.<\/p>\n

Para ele, por\u00e9m, antecipar o comportamento da Bolsa neste momento \u00e9 especialmente dif\u00edcil.<\/p>\n

\u201cTudo vai depender dos an\u00fancios<\/strong>\u201d, afirma Vieira, em refer\u00eancia \u00e0s sinaliza\u00e7\u00f5es do governo sobre a condu\u00e7\u00e3o fiscal.<\/p>\n

Depois de uma semana de queda de 18,12%, ser\u00e3o essas sinaliza\u00e7\u00f5es, segundo os economista, que ajudar\u00e3o a mostrar se o movimento recente foi principalmente uma corre\u00e7\u00e3o r\u00e1pida das posi\u00e7\u00f5es montadas antes da elei\u00e7\u00e3o ou se os investidores passar\u00e3o a trabalhar com um novo patamar de risco para os ativos brasileiros.<\/p>\n