{"id":16391,"date":"2026-11-01T04:32:03","date_gmt":"2026-11-01T08:32:03","guid":{"rendered":"https:\/\/163noticias.com.br\/?p=16391"},"modified":"2026-11-01T04:32:05","modified_gmt":"2026-11-01T08:32:05","slug":"o-que-realmente-importa-para-os-negocios-em-2027","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/163noticias.com.br\/?p=16391","title":{"rendered":"o que realmente importa para os neg\u00f3cios em 2027"},"content":{"rendered":"
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O ambiente de neg\u00f3cios em 2027 deve ser ditado por quatro temas: ajuste fiscal, juros elevados, reforma tribut\u00e1ria e altera\u00e7\u00f5es no mercado de trabalho. O problema \u00e9 que nenhum deles tem resposta clara neste momento. Enquanto o mercado aposta em uma estrat\u00e9gia econ\u00f4mica de gastos no novo mandato do presidente Luiz In\u00e1cio Lula da Silva, empresas se preparam para um ano em que decis\u00f5es de investimento, contrata\u00e7\u00e3o e expans\u00e3o depender\u00e3o justamente da evolu\u00e7\u00e3o dessas vari\u00e1veis.<\/p>\n

O pano de fundo n\u00e3o \u00e9 trivial. A d\u00edvida bruta brasileira est\u00e1 pr\u00f3xima de 83% do PIB e segue em trajet\u00f3ria de alta, enquanto as proje\u00e7\u00f5es de mercado apontam crescimento econ\u00f4mico pr\u00f3ximo de 1,3% em 2027, infla\u00e7\u00e3o ao redor de 4,3% e taxa Selic ainda em torno de 12% ao final do pr\u00f3ximo ano.<\/p>\n

Nesse contexto, economistas ouvidos pelo InfoMoney<\/strong> avaliam que a principal discuss\u00e3o para o empres\u00e1rio deixou de ser pol\u00edtica e passou a ser econ\u00f4mica: quanto custar\u00e1 investir, contratar, tomar cr\u00e9dito e crescer no Brasil.<\/p>\n

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Antes de tudo, o ajuste fiscal<\/h2>\n

O ajuste fiscal<\/a> por parte do governo federal \u00e9 um tema capaz de influenciar todas as demais decis\u00f5es das empresas em 2027, porque determina o custo do cr\u00e9dito, as condi\u00e7\u00f5es de financiamento das empresas, a confian\u00e7a para investir e at\u00e9 o ritmo de gera\u00e7\u00e3o de empregos.<\/p>\n

O grande desafio \u00e9 o momento da economia brasileira, que opera sob uma esp\u00e9cie de compensa\u00e7\u00e3o entre duas pol\u00edticas. De um lado, o Banco Central mant\u00e9m uma pol\u00edtica monet\u00e1ria restritiva, usando juros elevados para controlar a infla\u00e7\u00e3o. De outro, o governo adota uma pol\u00edtica fiscal expansionista, com gastos e est\u00edmulos destinados a sustentar atividade econ\u00f4mica, renda e emprego.<\/p>\n

Para Nelson Marconi, economista, mestre e doutor pela FGV EAESP e coordenador do curso de gradua\u00e7\u00e3o em Administra\u00e7\u00e3o P\u00fablica da institui\u00e7\u00e3o, essa combina\u00e7\u00e3o explica boa parte do cen\u00e1rio econ\u00f4mico atual.<\/p>\n

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\u201cO Banco Central aumentou os juros para perseguir a meta de infla\u00e7\u00e3o e o governo foi expansionista para responder a isso. Esse cen\u00e1rio vai continuar at\u00e9 o governo fazer algum ajuste na pol\u00edtica econ\u00f4mica. Tudo vai depender da disposi\u00e7\u00e3o em fazer esse ajuste. Sabe-se que precisa, mas n\u00e3o est\u00e1 claro o que ser\u00e1 feito\u201d.<\/p>\n

Para o economista, o mercado espera respostas relativamente r\u00e1pidas, mas a pr\u00f3pria trajet\u00f3ria dos governos petistas sugere que decis\u00f5es dessa magnitude n\u00e3o costumam ocorrer de forma imediata.<\/p>\n

Fernando Fernandes, s\u00f3cio da KPMG, tamb\u00e9m v\u00ea o ajuste fiscal como o principal tema econ\u00f4mico do pr\u00f3ximo ano para os empres\u00e1rios. <\/p>\n

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Leia mais: <\/strong>Objetivo do Lula 4 \u00e9 ser Lula 1, mas precisa desarmar bomba fiscal, diz Silvia Matos<\/a><\/p>\n

\u201cO Brasil entra nesse novo ciclo com uma situa\u00e7\u00e3o que exige aten\u00e7\u00e3o: a d\u00edvida bruta est\u00e1 perto de 83% do PIB, e cerca de 90% das despesas prim\u00e1rias previstas para 2027 j\u00e1 est\u00e3o comprometidas com despesas obrigat\u00f3rias, o que reduz bastante o espa\u00e7o de manobra fiscal. Se o governo conseguir apresentar uma trajet\u00f3ria cr\u00edvel para as contas p\u00fablicas, com maior previsibilidade e uma sinaliza\u00e7\u00e3o capaz de estabilizar a d\u00edvida, isso pode ajudar a reduzir o pr\u00eamio de risco e, consequentemente, abrir espa\u00e7o para juros menores e melhores condi\u00e7\u00f5es para investimento e cr\u00e9dito\u201d. <\/p>\n

Cr\u00e9dito caro<\/h2>\n

Se o ajuste fiscal \u00e9 o grande debate estrutural, o impacto mais imediato para as empresas continua vindo dos juros, que encarecem financiamentos, empr\u00e9stimos, capital de giro, expans\u00e3o de unidades, compra de m\u00e1quinas e at\u00e9 o carregamento de estoques. \u00c9 o chamado custo de capital, uma das principais preocupa\u00e7\u00f5es das empresas em per\u00edodos de aperto monet\u00e1rio.<\/p>\n

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O ambiente para tomada de cr\u00e9dito corporativo est\u00e1 restritivo: o estoque de cr\u00e9dito<\/a> livre para empresas somou cerca de R$ 1,6 trilh\u00e3o em setembro, mas avan\u00e7ou apenas 0,5% em 12 meses, segundo o Banco Central.<\/p>\n

Empresas est\u00e3o pagando em m\u00e9dia, cerca de 24% ao ano em opera\u00e7\u00f5es de capital de giro de curto prazo e mais de 56% ao ano em linhas de conta garantida. Em modalidades emergenciais, como o cheque especial empresarial, as taxas m\u00e9dias superam 350% ao ano. <\/p>\n

\u201cA taxa de juros muito alta e a pol\u00edtica monet\u00e1ria extremamente restritiva impactam os empr\u00e9stimos que as empresas precisam tomar. O custo de capital est\u00e1 mais alto. E os juros altos seguir\u00e3o elevados\u201d, avalia Marconi.<\/p>\n

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O economista tamb\u00e9m chama aten\u00e7\u00e3o para um dilema que costuma aparecer pouco no debate p\u00fablico. Parte do mercado defende um ajuste fiscal mais forte para reduzir o risco do pa\u00eds e facilitar futuras quedas da Selic. O problema \u00e9 que, se esse ajuste vier sem uma redu\u00e7\u00e3o proporcional dos juros, a atividade econ\u00f4mica perder\u00e1 for\u00e7a. <\/p>\n

\u201cNa pr\u00e1tica, uma combina\u00e7\u00e3o de restri\u00e7\u00e3o fiscal e restri\u00e7\u00e3o monet\u00e1ria significa menos gasto p\u00fablico, menos cr\u00e9dito e menos investimentos ao mesmo tempo. Isso pode afetar empresas diretamente por meio da desacelera\u00e7\u00e3o da atividade econ\u00f4mica e da redu\u00e7\u00e3o do consumo, mas tamb\u00e9m por um canal ainda mais sens\u00edvel: o emprego. Se o pa\u00eds tentar atingir metas mais r\u00edgidas sem calibrar adequadamente a pol\u00edtica econ\u00f4mica, o rem\u00e9dio pode custar caro para o mercado de trabalho\u201d, explica Marconi.<\/p>\n

Fernando Siqueira, head de research da Eleven Financial, adiciona o c\u00e2mbio ao cen\u00e1rio mais desafiador. \u201cO ambiente era dif\u00edcil e vai continuar dif\u00edcil. Agora, essa deprecia\u00e7\u00e3o do real leva a uma dificuldade muito maior para o Banco Central continuar reduzindo os juros. O principal risco na nossa vis\u00e3o \u00e9 o real continuar depreciando e os juros come\u00e7arem a subir, misturando isso com um d\u00e9ficit muito alto\u201d, avalia.<\/p>\n

Reforma Tribut\u00e1ria<\/h2>\n

A Reforma Tribut\u00e1ria foi comemorada por boa parte do mercado por simplificar um sistema considerado um dos mais complexos do mundo. Por\u00e9m, para muitas empresas, a fase mais dif\u00edcil ainda est\u00e1 por vir, uma vez que decis\u00f5es de investimento, expans\u00e3o, precifica\u00e7\u00e3o e planejamento tribut\u00e1rio j\u00e1 precisam ser tomadas, enquanto pontos relevantes da regulamenta\u00e7\u00e3o seguem em aberto.<\/p>\n

Entre as principais d\u00favidas est\u00e1 justamente a defini\u00e7\u00e3o das al\u00edquotas do IBS (Imposto sobre Bens e Servi\u00e7os) e da CBS (Contribui\u00e7\u00e3o sobre Bens e Servi\u00e7os), os tributos que substituir\u00e3o boa parte dos impostos incidentes sobre consumo.<\/p>\n

Marconi avalia que, sem saber exatamente qual ser\u00e1 a carga tribut\u00e1ria final, empresas encontram dificuldades para projetar margens, calcular retornos esperados e estruturar investimentos de mais longo prazo.<\/p>\n

Mudan\u00e7as no mercado de trabalho<\/h2>\n

Outra vari\u00e1vel que deve ganhar peso crescente na gest\u00e3o das empresas \u00e9 o mercado de trabalho, em especial o fim da escala 6\u00d71<\/a>, aprovada neste ano. A mudan\u00e7a reduz a jornada semanal ao ampliar os per\u00edodos de descanso dos trabalhadores e afeta especialmente setores intensivos em m\u00e3o de obra, como com\u00e9rcio, restaurantes, bares, supermercados e servi\u00e7os presenciai, que precisar\u00e3o reorganizar escalas, rever hor\u00e1rios de atendimento e, em alguns casos, contratar mais funcion\u00e1rios. <\/p>\n

\u201cQuem vai sofrer mais \u00e9 o pequeno comerciante, que n\u00e3o tem como fazer esse ajuste na sua for\u00e7a de trabalho. As empresas maiores conseguem redistribuir tarefas e reorganizar jornadas com mais facilidade\u201d, avalia Marconi.<\/p>\n

Embora veja benef\u00edcios sociais na medida, Marconi defende que a implementa\u00e7\u00e3o poderia ter ocorrido de forma mais gradual.<\/p>\n

\u201cO ideal seria que essa redu\u00e7\u00e3o da jornada tivesse sido feita de forma mais gradual. Vai ter algum impacto, seja em atendimento, seja em pre\u00e7o. A gente ainda n\u00e3o sabe exatamente qual.\u201d<\/p>\n

Outro tema acompanhado pelas empresas deve ser a discuss\u00e3o sobre a chamada pejotiza\u00e7\u00e3o<\/a>, pr\u00e1tica na qual profissionais prestam servi\u00e7os como pessoa jur\u00eddica (PJ) em vez de serem contratados pelo regime da Consolida\u00e7\u00e3o das Leis do Trabalho (CLT). O tema est\u00e1 sob an\u00e1lise do Supremo Tribunal Federal (STF), que discute os limites desse modelo de contrata\u00e7\u00e3o e em quais situa\u00e7\u00f5es ele pode ser considerado leg\u00edtimo.<\/p>\n

\u201cEssa discuss\u00e3o do regime da pejotiza\u00e7\u00e3o tem um potencial de impacto grande no mercado de trabalho. Dependendo da decis\u00e3o futura da Corte, empresas poder\u00e3o precisar rever modelos de contrata\u00e7\u00e3o hoje amplamente utilizados\u201d, diz.<\/p>\n

Nem todos os setores entrar\u00e3o no mesmo 2027<\/h2>\n

Embora o cen\u00e1rio exija cautela, os especialistas avaliam que os impactos n\u00e3o ser\u00e3o homog\u00eaneos. <\/p>\n

A combina\u00e7\u00e3o de juros elevados e cr\u00e9dito mais caro tende a continuar pesando sobre atividades mais dependentes de financiamento e do ciclo econ\u00f4mico. \u00c9 o caso de varejo, transportes, ind\u00fastria e empresas com maior n\u00edvel de endividamento, que enfrentam custos financeiros mais altos e menor margem para investir e expandir opera\u00e7\u00f5es.<\/p>\n

Na outra ponta, o sistema financeiro deve seguir beneficiado por um ambiente de juros elevados. Economistas tamb\u00e9m veem boas perspectivas para empresas de informa\u00e7\u00e3o e comunica\u00e7\u00e3o, impulsionadas por tend\u00eancias globais de crescimento, al\u00e9m de segmentos ligados a energia, petr\u00f3leo e distribui\u00e7\u00e3o de combust\u00edveis, que aparecem entre os mais bem posicionados para atravessar um cen\u00e1rio de incerteza econ\u00f4mica.<\/p>\n